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期貨參考理論價格試算 |
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| 註： |
無風險利率指銀行存款利率。(例：3.3% 時應輸入 0.033) |
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| 用途： |
計算期貨的理論價格，進而得知目前價格是否合理，作為進出的參考依據。 |
| 理論： |
股市指數期貨的理論價格通常假定市場是在下列情況： |
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| (1) |
沒有交易成本或稅項。 |
| (2) |
利息及股息是預先確定。 |
| (3) |
履約保證金可賺取無風險利率。 |
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期貨合約的理論價格便為： |
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 在時間t的期貨均衡或理論價，該合約於T日到期。 |
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| Fe(t,T)： |
在時間t的期貨均衡或理論價，該合約於T日到期。 |
| It： |
在時間t有關指數價格 |
| d： |
該指數收取的每年股息率 |
| r： |
無風險年利率 |
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在上述市場的情況下，理論價格將帶來無風險利潤的機會，與實際價格相差的利潤叫作套戥利潤，套戥者最後將使期貨合約價格回復理論水平。 |
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| 範例： |
假設3月11日加權指數為4260，銀行一年期定存利率為3%，3月19日為三月台指期的最後交易日，三月台指期理論價為何? |
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存續期間 3月19日-3月11日 = 9天 = 9/365 = 0.0246 年 |
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加權指數取樣100天的歷史波動率約略30% |
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| 價格 |
4260 |
起始日期 (yyyy/mm/dd) |
2003/03/11 |
| 無風險利率 |
0.03 |
結算日期 (yyyy/mm/dd) |
2003/03/19 |
存續期間 (Duration Time) 為8天 (0.0219 年)
計算結果如下
期貨參考理論價格為4262.7586點 |
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| --- 此試算模組試算結果僅供參考，並不作為獲利之保證 --- |
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